美國利率。
加密分析師認為，槓桿是當前熊市的另一個主要原因。槓桿需要抵押少量資金作為抵押品，以藉入大量資金進行投資。在這種情況下，投資者從交易所借款以資助他們在市場上的投資。
槓桿的不利之處在於，一旦資產價格開始下跌，交易頭寸就會被清算，從而導致加密貨幣價格的級聯崩盤。這降低了投資者的信心，並傾向於給市場注入恐懼和不確定性。
雖然傳統市場有斷路器和保護措施，但加密市場並非如此。以最近的Terra 崩盤為例，它的LUNA 代幣——現在被稱為Terra Classic (LUNC)——以及它的TerraUSD (UST) 穩定幣。在同一時期，Celsius、三箭資本和航海者資本等其他幾家加密公司申請破產。
熊市即將結束的跡象
分析師研究市場週期以預測熊市何時結束。一般來說，市場週期包括四個階段：積累、加價、分配和減價。對於比特幣，市場週期發生在四年，即1,275 天。最後一個階段通常與熊市有關。
比特幣市場週期。
根據Grayscale 的說法，當比特幣的實際價格超過其市場價格時，加密熊市就開始了。灰度將實際價格定義為：
「以購買價格或已實現市值計算的所有資產的總和，除以資產的市值，該資產提供了有多少頭寸獲利或獲利的衡量標準。」
2022 年6 月13 日，BTC 的實現價格超過了市場價格。下表顯示了比特幣在市場價格高於實現價格時的價格。
BTC 的實際價格與市場價格。
有趣的是，到7 月12 日，這個週期已經完成了1,198 天。由於整個週期需要1,725 天，到該日期為止，距離實際價格超過BTC 市場價格還有四個月。
然而，在四個月結束時，比特幣還需要222 天才能達到之前的歷史最高點。這意味著從7 月開始，熊市總共需要5 到6 個月的時間才能結束。該圖總結了當前加密週期的預期軌跡。
2020年熊市和牛市週期。
如果當前的市場週期採用與2012 年和2016 年周期類似的結構，並且如果Grayscale 的調查結果準確，那麼熊市可能會在2022 年11 月至2022 年12 月之間結束。
比特幣交易者預計熊市將持續多長時間
比特幣極端主義者傾向於將比特幣減半作為預測下一次牛市的指標。回顧歷史，BTC 在每個比特幣區塊獎勵減半後的18 個月內形成了一個峰值。
比特幣減半的歷史
如上圖所示，過去，比特幣減半發生在加密貨幣牛市之前。因此，主張減半時間表直接影響比特幣看漲或看跌性質的BTC 馬克西可能是正確的。
2022 年10 月20 日比特幣和標準普爾500 指數相關圖表。
由於幾個原因，2022 年的熊市是獨一無二的。首先，高利率和通脹飆升等關鍵宏觀經濟變量增加了影響。同樣，整個加密生態系統中的Terra-LUNA 崩盤和高槓桿率也促成了熊市的開始。
值得注意的是，根據Coin Metrics 的數據，這是股市與比特幣之間存在相關性的第一個熊市，2022 年7 月相關率超過0.6 。這也是BTC 的價值首次跌破前一個週期峰值，BTC 的價值跌破17,600 美元。
BTC 和標準普爾500 的相關率。
2021 年加密貨幣牛市和2022 年熊市之間的對比情況讓加密貨幣投資者感到困惑。分析師認為，目前的熊市將在2022 年11 月至2022 年12 月之間結束，牛市可能會在2024 年底至2025 年初之間開始。